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民生证券:给予斯达半导买入评级

发布时间: 2022-07-20 06:00:39 来源:亚博体育苹果版下载 作者:亚博体育官方入口

  民生证券股份有限公司方竞,童秋涛近期对斯达半导进行研究并发布了研究报告《2022中报预告点评:Q2业绩超预期,新能源占比快速提升》,本报告对斯达半导给出买入评级,当前股价为383.5元。

  新能源收入占比稳步提升。 Q2 公司业绩快速增长,主要系新能源下游需求强劲,1H22 公司新能源行业收入占比达到 47.37%,相比 2021 年提升 13.9pct。新能源下游强劲需求带动公司业绩快速增长,且盈利能力维持稳定。 公司 2021年配套超 60 万台新能源汽车,其中 A 级以上车型超 15 万辆, 2022 年配套汽车数量及 A 级汽车占比有望进一步提升。行业来看,据乘联会数据, 6 月国内新能源乘用车批发销量达 57.1 万辆,同比增长 141.4%,环比增长 35.3%,新能源车渗透率已达到 26.1%,下半年购置税减免等刺激政策下,新能源车销量有望持续提升。

  车规级 SiC 模块大批量装车。 斯达 SiC MOS 模块产销国内领先,截至 2021年 9 月在手订单已超 3.4 亿元,当前公司碳化硅模块大批量装车,节奏国内领先。公司此前计划定增建设 IGBT 和 SiC 产线,后续自建产线有望为公司出货提供产能保障及技术迭代优势。

  下游需求旺盛, IGBT 供需仍紧。 受新能源下游需求旺盛提振, IGBT 价格高、交期长的局面依然维持。据富昌电子, 2Q22 海外大厂 IGBT 交期仍高达 50 周左右,反应目前 IGBT 供需偏紧的情况仍然持续。 当前新能源车和发电需求高企,而海外龙头厂商产能释放节奏相对较慢,当前斯达 IGBT 主驱已实现海外配套,后续有望持续扩大营收规模。

  投资建议:我们预计公司 2022/23/24 年归母净利分别为 7.77/11.74/16.45亿元,对应 PE 分别为 84/56/40 倍,公司在国内 IGBT 领域客户进展领先,且在新能源汽车、光伏等领域具有长足发展空间,我们看好公司长期发展。维持“推荐”评级。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券耿正研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.31%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.29亿,根据现价换算的预测PE为89.81。

  该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级16家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为432.67。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,斯达半导(603290)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,未来营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星,好价格指标1.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

  以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。返回搜狐,查看更多